四、汽車行業運行壓力分析

　　1、汽車企業經營壓力分析

　　圖表 11各類企業庫存及應收的變動分析

　　從運行狀態看，08年的汽車整車行業保持平穩態勢，應收帳款和企業庫存均保持較好水平。08年1-5月整車企業應收帳款為0.77個月的銷售額水平，也就是換算成0.77個月的銷量，相對于07年1-5月的企業庫存0.78個月銷量的98%，應收帳款的增長較小，運行壓力不大。而08年1-5月整車企業庫存為0.59個月的銷量水平，與07年同期水平持平。

　　總體考慮企業權益的應收帳款和產成品庫存為1.4個月的銷量，與07年同期微有下降。這樣的狀態與銷售的匹配程度較小，企業的運行風險壓力較小。

　　其中中外合資企業的應收帳款從同期的0.49上升到0.53個月的銷量，上升9%，狀態仍較好，且企業庫存保持在0.5個月的銷量其狀態也較好。

　　表現最好的是國有企業和國有獨資企業，其應收帳款和庫存均有下降，說明商用車主力企業的運行狀態較好。

　　2、不同特征汽車企業經營壓力分析

　　圖表 12從區域角度不同企業壓力對比

　　從企業效益看，各省的主力企業表現較好，其中吉林銷售增長表現突出，而且一汽也經營壓力較小，企業庫存處于較低水平。上海雖然庫存及應收帳款增長較快，但總體處于0.55的安全水平。

　　五、汽車行業運行質量分析

　　1、收益狀態分析

　　圖表 13各類企業投資收益變動分析

　　08年汽車企業的銷售利潤增長24%，加上其他降成本的增利因素使整車企業效益保持較好水平。但銷售毛利率為9.2%，相對同期下降1%。其中中外合資企業的銷售利潤增長19%，銷售毛利率下降3%，但凈資產收益率達到13.7%，上升13%。

　　2、各類企業效益對比分析

　　圖表 14從區域角度不同企業投資收益變動分析

　　從分省角度看，企業效益差異較大且分化明顯。吉林和湖北的凈資產收益率表現突出。乘用車主力企業的省份廣東和上海的銷售利潤均處于小幅下降中，而且銷售毛利率也下降10%-16%，由此帶來凈資產收益率的明顯下降。

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